21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者易妍君廣州報(bào)道近期，伴隨市場調(diào)整，資金持續(xù)涌入寬基ETF。尤其是中證800ETF、科創(chuàng)50ETF、滬深300ETF以及創(chuàng)業(yè)板ETF獲得了較多凈流入。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止9月19日，本月以來，中證800ETF（515800.SH）、科創(chuàng)50ETF（588000.SH）、滬深300ETF（159919.SZ）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.SZ）的凈流入額分別達(dá)到38.57億元、22.59億元、13.43億元和8.96億元。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，這其中，科創(chuàng)50ETF（588000.SH）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.SZ）年內(nèi)的“吸金”能力名列前茅：自年初以來的凈流入額分別達(dá)到486.70億元、251.12億元。創(chuàng)業(yè)板估值性價(jià)比顯現(xiàn)今年以來，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌A股寬基指數(shù)。9月15日，創(chuàng)業(yè)板指一度跌破2000點(diǎn)，估值回落至PE（TTM）29.4倍，創(chuàng)下近三年新低。若從上輪創(chuàng)業(yè)板牛市高點(diǎn)3576點(diǎn)（2021年7月22日）算起，創(chuàng)業(yè)板指已累計(jì)下跌近45%。對此，融通創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理蔡志偉分析，A股市場自2022年開始震蕩下行，市場情緒趨于謹(jǐn)慎，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向追求安全的價(jià)值風(fēng)格。而創(chuàng)業(yè)板是成長風(fēng)格的核心寬基指數(shù)，階段性回調(diào)幅度相對更大。“但站在當(dāng)前角度看，創(chuàng)業(yè)板已回調(diào)充分，性價(jià)比凸顯。從估值水平看，當(dāng)前PE(TTM) 29.4倍，處于歷史0.4%分位;相對PE角度看，相對滬深300以及納斯達(dá)克指數(shù)也處于歷史最低水平；應(yīng)該說當(dāng)前估值或已相當(dāng)便宜，估值吸引力顯著。我們當(dāng)前可能已經(jīng)站在創(chuàng)業(yè)板第三輪歷史性底部。”他表示。回顧來看，歷史上，創(chuàng)業(yè)板一共經(jīng)歷過兩輪牛市，“共同的特征是四重周期疊加下驅(qū)動牛市的到來，包括：科技周期、政策周期、流動性周期以及盈利周期。”蔡志偉認(rèn)為，當(dāng)前，以AI引領(lǐng)的新一輪科技周期已經(jīng)開啟；7月24日政治局會議定調(diào)優(yōu)化房地產(chǎn)市場以及活躍資本市場，墊定了本輪市場政策底。同時(shí)，今年以來央行的連續(xù)降準(zhǔn)降息也印證了我國流動性周期已經(jīng)到來，疊加海外美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，為應(yīng)對衰退，預(yù)計(jì)貨幣政策也將轉(zhuǎn)寬，全球流動性寬松周期開啟；而從盈利的角度看，創(chuàng)業(yè)板2023年盈利仍將保持高增，相對滬深300優(yōu)勢明顯。事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整過程中，不少資金正借道ETF入場。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，年初以來，創(chuàng)業(yè)板ETF（159915.SZ）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949.SZ）合計(jì)凈流入額為352.77億元。核心資產(chǎn)獲青睞與此同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)為代表的創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)，目前估值性價(jià)比較高，值得關(guān)注。具體而言，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的權(quán)重行業(yè)包括：電力設(shè)備及新能源、醫(yī)藥、電子。而醫(yī)藥主題ETF在年內(nèi)也獲得了較多凈流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止9月19日，年初以來，醫(yī)療ETF（512170.SH）、醫(yī)藥ETF（512010.SH）分別獲得了141.79億元、101.39億元的凈流入。華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策發(fā)力，基本面和情緒面有望逐步改善，包括新能源、醫(yī)藥、電子在內(nèi)的部分低估板塊或迎來估值修復(fù)的機(jī)會。盈利方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)二季報(bào)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4988.33億元，同比增長30.93%；歸母凈利潤668.85億元，同比增長20.84%。盈利韌性支撐下，低位板塊估值修復(fù)彈性更強(qiáng)。以電子行業(yè)為例，華安基金表示，持續(xù)看好后續(xù)電子板塊的投資機(jī)會。一方面，AI人工智能正迅速崛起為全球科技創(chuàng)新浪潮的核心驅(qū)動力。算力芯片→算力器件→云側(cè)服務(wù)器→端側(cè)AIoT的技術(shù)迭代與產(chǎn)品革新，將是未來5-10年全球科技硬件創(chuàng)新的最強(qiáng)內(nèi)核。AI需求拉動GPU芯片及先進(jìn)封裝需求持續(xù)旺盛，電子板塊業(yè)績有望改善。另一方面，受華為新機(jī)催化，此前較為疲軟的消費(fèi)電子市場受到信心提振。加上蘋果新機(jī)的發(fā)布，消費(fèi)電子換機(jī)或?qū)⑻崴佟男袠I(yè)發(fā)展周期來看，行業(yè)周期觸底復(fù)蘇預(yù)期逐漸清晰，下半年行業(yè)有望會重回景氣通道。中歐基金相關(guān)人士也分析，若后續(xù)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，那么機(jī)構(gòu)投資者低配且估值處于歷史低位的行業(yè)彈性更強(qiáng)。該人士建議關(guān)注以下三類行業(yè)：一為估值處于歷史低位、對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高度敏感、具備高現(xiàn)金價(jià)值的周期行業(yè)，這些公司同時(shí)在利率走低的背景下更受歡迎；二是估值在大幅調(diào)整后已具備更高安全邊際的新能源和醫(yī)藥等行業(yè)。以及市場整體調(diào)整后更具性價(jià)比的細(xì)分復(fù)蘇行業(yè)如基本面改善的近距離接觸型行業(yè)如服務(wù)消費(fèi)、出行和保險(xiǎn)；三是開始表現(xiàn)出上行拐點(diǎn)的特征的周期行業(yè)如半導(dǎo)體和電子板塊等。