山東老板大增11億財富在上演八連板后，自稱與安井食品“齊名”的預制菜概念成員惠發食品，在12月6日午后閃崩，終結了自己的強勢走勢，并最終上演“天地板”。可即便如此，連日來的暴漲，已經令惠發食品的掌舵者，來自山東的惠增玉一家，身家翻倍。惠發食品的這一輪暴漲，始于11月24日，而其此前表現一直較為平淡，但從當日的8.57元/股，一路漲至12月6日午盤的20.22元/股，不到9個交易日大漲136%，市值增加28.54億元。可就在不少股民認為，惠發食品這支預制菜“妖股”將迎來九連板后，其卻在6日下午開盤后閃崩，振幅瞬間達到16%。隨后，惠發食品便持續震蕩，并最終收獲跌停，收盤報16.54元/股，總市值40.46億元。▲（惠發食品近段時間股價走勢。來源/同花順）惠發食品的實際控制人，是來自山東的惠增玉與趙宏宇夫婦。截至今年第三季度末，兩者分別持有第一大股東惠發投資79.91%與10%的股份，并間接合計持有上市公司25.6%股份。此外，惠增玉還直接持有惠發食品20.8%股份，再加上兒子惠希平持有的11.76%股份，一家三口的合計持股數量超過58%。按最新收盤價計算，惠增玉一家的持股價值可達23.5億元，即便經過“天地板”后，依舊在9個交易日增加11億元，也因此成為“大贏家”。不過，惠發食品的這一輪走勢，的確令不少股民摸不著頭腦，除不乏類似“壞了，要被套”等吐槽與調侃之聲外，甚至有一些網友玩起了諧音梗，“經過諸位專家連夜研究，最終發現原因所在，原來惠發就是會發的意思”。其實，通過財報不難發現，惠發食品的股權較為集中，除去惠增玉一家三口的相關持股外，身為第四大股東的正和昌投資有限公司，持股比例已經降至2.17%。而較小的資金盤，也是惠發食品能夠上演八連板，以及盤中“反復橫跳”的主要原因之一。此外，中國食品產業分析師朱丹蓬對市界表示，“年夜飯是預制菜應用頻次較高的一個場景，尤其是今年，這一情況可能會更加突出。不過，股市有時不能按常理進行解釋，比如前段時間，貴州茅臺的下滑，從業績、利潤以及品牌勢能來看，其實都沒有問題，所以會有很多無法預測，或不可控的因素存在”。盈利需求越發急不可耐惠發食品上市于2017年，目前主要從事丸類、腸類、油炸類、串類、菜肴等速凍食品的生產和銷售業務。由于與更知名的“速凍一哥”安井食品業務相似，惠發食品也在年報中多次提到，類似“南安井，北惠發”，以及“南福建，北山東”的市場競爭格局。不過，無論是從營收還是市值等維度上來看，兩者均不處于同一檔位。截至12月6日收盤，即便經過一輪走低后，安井食品的市值依舊達308億元，連續暴漲的惠發食品，市值只有安井食品的八分之一。而市值差距的背后，是業績上存在的巨大差距。2023年前三季度，安井食品的營收與利潤分別為102.71億元和11.4億元，同比上漲25.93%與63.63%，惠發食品的營收只增加16%，為13億元，且與安井食品在市值上的差距倍數基本一致。利潤方面，惠發食品雖增長66.28%，比安井食品略高，卻依舊虧損2700萬元。相比于安井食品，海欣食品與惠發食品才更具對比性，兩者在營收與市值上基本一致。不過，今年前三季度，海欣食品卻以幾百萬元的成績，進入盈利上市公司的陣營。因此，對于惠發食品而言，何時能實現盈利，是投資者們關心的話題，畢竟自2021年起，惠發食品至今已合計虧損近3億元。2021年，是惠發食品轉折的一年，在大環境等因素影響下，其交出上市以來的首個年度虧損，并達1.4億元。同時，惠發食品宣布將加大在預制菜領域的投入，不僅在品類上實現更多覆蓋，據官網介紹目前已擁有2000余款菜品，還試圖打造出一條從預制菜商城、供應鏈以及質量可追溯的信息化平臺。此外，惠發食品還與三明市沙縣區人民政府合作，欲圖一同打造關于沙縣小吃的全產業鏈超級IP。其實，對于惠發食品而言，其也希望能借助預制菜與沙縣小吃的契機，實現業績上的突破。東財Choice數據，即便此前幾年，惠發食品的凈利潤也只維持在5000萬元左右，甚至還在2019年近乎歸零。不過，從惠發食品目前預制菜（中式菜肴）板塊與沙縣小吃的表現來看，這個突破還沒有到來。▲（惠發食品近十年凈利潤走勢圖，單位：億元。資料來源/東財Choice數據）2021年，惠發食品的中式菜肴板塊營收，雖然在同比增長51%后，達到1.54億元，占總營收的9.5%，但毛利率只有9.66%，也遠低于整體平均的15.21%。到了2022年，中式菜肴板塊的營收增速降至15.61%，雖然占營收的比例升至11.5%，但毛利率卻降至8.83%，而今年上半年，營收占比已升至12.78%。可以說，雖然惠發食品在預制菜板塊的營收，的確如其所言，在獲得重視的同時也正逐步提升，但較低的毛利率，反而成為其虧損的一個重要原因。至于沙縣小吃，惠發食品也在最新的公告中提到，除2023年2月開設北京沙縣小吃旗艦店，目前該店經營正常，但尚未盈利外，關于沙縣小吃項目未有其他進展。在不斷虧損的情況下，截至2023年第三季度末，惠發食品的貨幣基金只有2.5億元，而短期負債一項就高達5.48億元，已出現較大資金缺口，盈利需求正在變得越發急不可耐。作者 | 馮晨晨編輯 | 劉肖迎運營 | 劉 珊